關於大公司的煩惱

關於大公司的煩惱

巴菲特曾多次提到隨着公司規模擴大以及所管理資產的增加，再想保持高增長將愈加困難。

任何一種高增長的事物，它本身最終將成為其繼續高增長的最大障礙。對於達到一定規模的公司而言更是如此。

在年投資收益率相同的情況下，長期累積下來，相對於頻繁交易，長期投資的税後回報率更高。

隨着公司規模的擴大，巴菲特不再把公司價值最大化作為唯一經營目標，而是轉向相關人利益最大化。

對於那些不能很好的把握前景，無法準確評估出內在價值的公司，採用可轉換優先股的投資方式進可攻退可守。

如果一家公司把本應用於資本開支的資金用來償還債務，那麼這家公司被市場淘汰是早晚的事。

企業組織內部存在某種內在規律，使得整個組織更願意維持現狀而非顛覆式的變更，更願意相互模仿而非創新求變。